德勤上调港股IPO集资预测至2000亿，有望冠全球，料中概股回流可很快

会计师行德勤上调今年香港新股市场预期，将全年新股集资额由1300亿元至1500亿元，上调至2000亿元，而数量则维持80只。除非受战争等地缘政治、宏观不利因素等影响，否则香港有条件及优势可达到预测，并且审慎乐观地估计今年香港可保持全球新股集资冠军。

▲德勤中国华南区主管合伙人欧振兴（左二）

上市公司平均估值增至13.5倍

德勤中国华南区主管合伙人欧振兴解释，上调预测主要因为本地主板上市公司平均估值由去年的11倍增至13.5倍；多了“A+H”、人工智能（AI）等新经济公司申请上市；预计仍有不少于5宗集资约10亿美元的公司上市；发行人由寻求海外证券交易所转至香港上市。如果美国下半年开始减息，兼合符新股上市窗口，可令香港有好势头。

不计及特殊目的收购公司（SPAC），香港今年上半年有40只，按年升33%，共集资1,021亿元，按年升6.7倍，为全球新股集资“一哥”。当中有22只发行H股，占总集资额逾八成，而“A+H”的内地境外上市备案审批时间约80至90日，令本地新股上市节奏更快，至于一般申请需时约120日。

H股或红筹回A或设绿色通道

内地早前发布的《意见》提出，允许在香港上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。德勤中国资本市场服务部全国上市业务主管合伙人纪文和表示，此并非新措施，只是重提及倡议，但需待有关细节出台。

一般而言，在港上市的内地公司一直期望回A发行，因为内地市场的不同板块股票都有溢价，而以往较少红筹股回A上市个案，因为其为VIE（可变利益实体）架构等因素，故内地对其上市要求较高，H股则较为常见。被问及如果腾讯（700）、阿里巴巴（9988）等重磅科技股回内地上市，会否影响市场流动性。他指出，大型公司回内地上市对二级市场有影响，内地监管部门都不想股份“破发”，或会邀请一些行业试点，以及会选择合适时机。

欧振兴预期，内地可能会为H股或红筹股回内地上市提供绿色通道，使在港上市的企业可回深交所上市，激发本地新股管线增量，另有利提升深交所的上市公司整体企业管治水平。

至于中证监主席吴清昨日在陆家嘴论坛上表示，为了更好发挥科创板“试验田”作用，推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，包括重启未有盈利企业适用的科创板第五套上市标准。纪文和表示，此并非政策放松，而是提供更好窗口予企业上市，方法类似“香港做紧的事”，引入资深专业机构投资者制度及提供IPO预先审阅机制，期望此咨询可能于7月落地。

在地缘政治风险加剧下，市场关注中概股会否回归香港。欧振兴表示，由2018年起，本地便利中概股回港上市，包括在第二上市及可采用同股不同权架构方面，故中概股在赴美上市时，已有计划回港上市，而由决定回港至完成上市只需时数个月，故回港速度可以很快，认为目前这些公司正在考虑中或已准备好，只待合适的窗口。

会计师行安永本月稍早前历来首次调整新股预测，将今年全年香港新股集资额预测，由去年底估计的1,200亿元，上调至不少于1,600亿元。