中国 亚太 欧洲 美洲 中东 澳新 非洲
首页 时政 社会 经济 商业 金融 科技 军事 健康 文化 娱乐 体育

200年间,白银的贵与贱

2021年07月28日 地区:中国

1855年5月11日,法国巴黎,人们蜂拥到香榭丽舍大街,只为了在人群中看他和她一眼。

“他”,是当时法国皇帝拿破仑三世,借用叔叔拿破仑给法国曾经带来的辉煌,他当时颇受法国人拥护;

“她”,是拿破仑三世的皇后欧仁妮,被誉为当时欧洲最有趣最美丽的两个女人之一(另一位是著名的茜茜公主)。

在这一天,在着装绚丽的骑兵护卫下,皇帝和皇后专门从杜伊勒里宫出来,来到了香榭丽舍大街和塞纳河之间的工业宫,参加将要在这里举办的世界工农业和艺术博览会(世博会)的揭幕式。

1855年的巴黎博览会,是热爱艺术且喜欢炫耀的拿破仑三世一手操办的,因为涵盖了农业、工业和艺术,而且邀请了当时已知文明世界的绝大多数国家参会,所以这算是首届真正全面展示人类文明成果的博览会,而皇后欧仁妮更是个人出资,赞助本届艺术博览会。

除了正和法国在克里米亚半岛打仗的俄罗斯拒绝参加展会之外,其他接到邀请的各国都积极响应,共有11986名法国人和11968名外国人带着他们的作品和产品,前来参展。

为了欢迎重要参展人员,拿破仑三世大摆宴席,为了显示法兰西帝国的慷慨富有和艺术气质,在宴会中让每位客人都使用饰有美丽花纹的银质餐具。然而,当皇帝皇后祝酒的时候,人们却注意到,皇帝所用的酒杯,虽然一样是银色质地,但似乎与自己的白银酒具不太一样……

这正是拿破仑三世想要达到的效果!

他和皇后所使用的酒具的确与众不同,因为他们身份特殊,理所当然要使用比白银更昂贵的材质制作餐具,但若使用黄金,对于钟爱艺术的皇帝和皇后来说,也未免太俗了点。

幸运的是,拿破仑三世找到了当时最昂贵、最稀有的一种金属,它的颜色和质地与白银接近。普通人可能以为,皇帝使用的也是银质碗筷,与民同乐,而当他们真正明白之后,又能充分理解皇帝陛下的身份尊崇和与众不同。

艺术家们,不都爱装么,有句话怎么说的?

低调的装逼,才是最牛逼的炫耀!

宴会结束之后,客人们通过小道消息传颂得知,尊贵的皇帝陛下和皇后殿下,使用的是铝碗。

这一年,除了英国,几乎所有其他国家都依然是把白银作为货币的基础,含银4.5克的法郎银币,是当时法国的标准货币,而按照美元计价,这一年的白银价格是1.293美元/盎司。

但那个时候的铝,与现在可大不一样。

因为单体铝的化学性质十分活泼,自然界中并不存在天然的金属铝,它们都以氧化物的方式存在,极难提炼。1854年之前,整个人类,通过各种化学方式得到的金属态铝,加起来,连10克都不到。

到了1854年,法国人德维尔(S.C.Deville)改进了提炼金属铝的方式,铝第一次进入工业生产阶段,但成本依然高得吓人,售价更是与黄金接近。

1855年,法国的宫廷以及贵族们的家里,普遍都使用银质餐具,再漂亮的银质餐具和酒具,也没什么稀奇的。但是,铝,刚刚出现在市场上的铝,贵比黄金的铝,有谁见过?有谁用过?有谁用得起?

拿破仑三世,想要在餐具和酒具的材质上低调地装逼,还有比铝更合适的金属么?

------------

谈论了上面这段故事,主要是为了说白银——

毕竟,咱这个号,是财经号,是讨论赚钱和资产贵贱的,而非讨论艺术和装逼的。

很多人可能不知道,虽然白银已经不做大哥(充当货币)好多年,但在当今世界上,至少有一半以上的货币名称,均源自白银。

比方说,历史悠久的英镑,其最初的含义,是古罗马1磅重的白银,英镑的罗马字母缩写L和英文写法Pound1磅重),其实随时随地都在告诉你,英镑这个名称,来源于白银;

比方说,当今排名世界货币第一的美元,其名字Dollor,来源于德语区的Thaler,而Thaler最初的德语意思,是来自某某某的1盎司重的标准银币。然后,经过德国北边的荷兰人语音翻译,就变成了Daller,然后,又经过英国人对荷兰语的音译,就变成了Dollor。到了北美的英国人,将所有“1盎司重的标准银币”统称为Dollor,他们用这个来称呼来自西班牙的银币,后来这个词被杰斐逊借用,成了美国人的货币名称;

比方说,当今排名世界货币第二的欧元,源于德国马克,而“马克”的意思,是中世纪中欧区域计价金银的重量单位,1磅重的白银就叫1马克,而德国人在使用马克这个名称之前,使用的货币,就是刚才提到的Thaler银币;

……

咳咳咳,又讲起故事来,忘了我该干嘛的了!

哎,我这毛病,不知道是不是也带有拿破仑三世的艺术家潜质,总想给大家装一下,以显得我知道很多很多的货币知识。

我这里要给大家展示的,是1821年到今天,以当时美元计价的白银价格情况(每年的平均价格),这时间跨度,足足有200年呢!够装吧?

美国刚刚建国之后,就在17924月通过了《铸币法案》(Coinage Act),为了表明与大英帝国势不两立的态度,其中规定,北美13个殖民地不再使用英镑货币,新的统一的货币叫道勒(Dollor),这就是今天众所周知的美元

铸币法案规定,1个美元的价值等于371.25格令(Grain)白银或24.75格令的黄金,任何人都可以携带金银到铸币厂要求铸成金币或银币,这就是金银复本位制度——所谓的复本位,就是你可以用白银当钱,也可以用黄金当钱,两者之间有固定的比率。

反过来说,就是白银价格固定在1.293美元/盎司,黄金价格固定在19.394美元/盎司。

所以,你在图表中看到,从1821年一直到1861年美国内战爆发之前,白银的价格一直都是1.292-1.293美元/盎司,没有任何变化。

1834年,为了惩治那些在欧洲和美国之间进行金银套利的人,时任总统安德鲁-杰克逊,将美元的黄金标准,调整至23.22格令,这意味着黄金由19.394美元/盎司升值至20.67美元/盎司,但白银的美元价格却一直没有变化。

美国南北战争爆发后,林肯政府大量印刷纸币(被称为“greenback”,绿背纸)搞战争融资,这导致了黄金白银的价格同时出现跳涨,白银价格最高曾涨至3美元/盎司。但随着战争的结束,美国财政收支逐渐恢复平衡,白银的价格随之下跌,回到了1美元附近。

19世纪的最后25年,美国多个州都发现储量巨大的银矿,世界每年的矿产白银产量达到了此前的4倍,如此巨大的产能涌入,使得当时的西方工业国政府都纷纷对白银价值的稳定性产生了怀疑,从德国开始,法国、意大利、奥地利等一系列欧洲国家,纷纷从金银复本位,转向了金本位。到了19世纪末,当时世界主要国家中,除了中国、印度和美国,基本上都采用了金本位制度。

货币地位越来越弱,再加上产量暴增,1876年开始,白银的价格,相对于黄金就一路下跌,而谁也没想到的是,这一跌,就跌了65年!

1900年,美国也正式通过《金本位法案》,这意味着,美元体系中白银已经变成了一种商品,再也不是价格固定的货币本位标准。

鉴于此时的美国,工业规模位居世界第一,几乎相当于英国、德国和法国的总和,美国废弃了白银的货币地位,也就意味着,在国际上,白银已经失去其货币资格。

此后,虽然白银还带有一点儿贵金属的影子,每当黄金暴涨的时候,它总是会跟着来一波,但从国际社会长期的看法以及大多数人的认知而言,它就是一种普通金属。

1913年美联储成立,1914年第一次世界大战爆发,中央银行的成立与战争的爆发,让人们怀疑美国政府有可能直接印钞,通过贬值美元来参加战争,白银的价格缓慢回升到了1美元/盎司附近,但随着战争的结束和美国经济的稳定,白银价格再度下跌。

大萧条爆发重创了银价,1932年白银价格最低曾跌至不足0.25美元/盎司,连1792年规定的法定价值的1/5都不到。

面对大萧条,美国罗斯福政府决定贬值美元,先是出台《紧急银行法》,宣布私人储蓄黄金“非法”,所有人的黄金都必须按照20.67美元/盎司的价格上缴给国家,私人胆敢持有黄金,十年牢狱伺候。

然后,19341月,美国国会通过《黄金储备法案》,将黄金价格从20.67美元/盎司调整为35美元/盎司,但美国人无权兑换黄金——人们刚刚上缴黄金还不到一年,他们拿到的美元纸币,就贬值了40%

虽然美元贬值,但白银价格却并无起色,到了美国参加第二次世界大战前的1940年,白银的市场价格跌至不足0.35美元,这让金银价值比直接冲上100这样的高位。

第二次世界大战之后,全球建立起以黄金为基础、美元为核心的布雷顿森林体系,此后20多年时间里,黄金在国际上一直维持35美元/盎司的价格,白银的价格则持续维持低位。

20世纪50年代末开始,美国开始持续发生通货膨胀,民众又被禁止拥有黄金,很多人便开始通过购买白银来对抗通胀,白银价格从1960年开始逐渐上升至2美元/盎司以上。

1971年,美国总统尼克松关闭黄金兑换窗口,对全世界违约,布雷顿森林体系崩溃。

1974年,为了尝试新的黄金价格管理模式,美国决定开放黄金期货市场,福特总统签署了法案,允许美国私人拥有黄金,时隔41年之后,美国人再次可以自由购买和交易黄金,而伴随着黄金价格的上涨,白银也出现大幅度的上涨,历史上首次涨至4美元/盎司以上。

1979年底到1980年初,亨特兄弟对白银价格的操纵,在市场上已经人尽皆知,伴随着黄金价格每天都在创下历史记录高位,白银价格也一路飞涨,最高曾经触及50美元/盎司,无论以何种标准来衡量,这都是白银价格历史上的巅峰时刻。

伴随着保罗-沃尔克收紧货币和信用美元价值的坚挺,亨特兄弟的白银操纵案爆仓了,白银价格迅速暴跌,然后就是持续的阴跌,到了1992年,白银的价格一度跌破3.7美元/盎司,连历史最高价50美元/盎司的1/13都不到。

直到中国经济崛起,商品的需求,才再次拯救了白银,白银价格从2004年开始逐渐上涨,到2011年初进入了疯狂状态,再度涨至接近50美元/盎司的水平。

然后,就又是一路下跌,2015年底一度跌破11美元,然后就是2016年上半年一波诱多似的上涨,银价一度涨破35美元/盎司,但接下来,又是一路下跌,到20203月份,银价甚至跌至11美元/盎司。

然后,就是此后几个月的连续暴涨;

然后,就是去年9月份迄今25美元附近的价格整理。

以上,就是白银200年价格历史,如果总结的话,大概70%以上的时间里,白银都在下跌、下跌、下跌,只有极短期内突然性地产生爆发性的涨幅……

-----------------

不过,就和黄金一样,很多人可能想要知道,如果考虑到通货膨胀、考虑到货币增发,目前的白银价格,在历史上到底是一个什么样的水平呢?

这就要用到“除权价”的概念了。

“除权”,是剔除该权重的影响。举例来说,以前全社会有100元,馒头1/个;现在全社会有500元,馒头涨到2/个——那,馒头的价格到底是涨了还是跌了?

看名义价格,馒头好像是涨了1倍,但如果把以前全社会的钱提升到和今天的500元一样,这意味着当时1/个的馒头价格,其实相当于今天的5/个,这个价格,是剔除印钞影响之后的价格,所以就叫“除权价”。用除权价对比,我们会发现,馒头不仅没涨,实际上还跌了60%

我这里从两个角度出发,来评估当前的白银价格:

1)根据美国的官方通胀,对过去120年间的历史银价(年平均)进行除权;

2)根据美元M2的供应量,对1968年以来的历史银价(月平均)进行除权。

先来看美国官方通胀率除权银价的变动(见下图)。

 

与黄金不同,白银的货币属性现在已经相当的弱,如果从普通金属的角度看待白银,用官方通胀率除权是可以接受的。有鉴于此,我列出了过去120年银价的平均值、中位数以及不同百分位的价格情况,以与当前的价格进行对比。

19681月迄今,共有642个月,采用月度美元M2数据除权月度平均银价,就可以算出1968年迄今的M2除权月度银价(见下图)。

布雷顿森林体系的崩溃,让人类进入到纯粹的信用货币时代,在这个时代里,信用货币总量对于一切资产的价格都影响极大,更不必说带有贵金属光环的白银——如果从附带货币属性的角度来评估白银价格所处的水平,美元M2除权银价,是个相对靠谱的指标。

所以,我也列出这642个月美元M2除权银价的平均值、中位数及不同百分位的价格。

对比上面的两个表格,大家可以发现,从货币属性角度和从商品属性角度来看白银,会得出完全不一样的观点:

从商品属性看,根据官方通胀率除权银价,现在的白银价格明显处于高估区间;

从货币属性看,根据美元M2除权银价,现在的白银价格明显处于低估区间。

到底是高估还是低估,取决于你个人赋予白银多少商品属性和货币属性。

-------------

从拿破仑三世自己使用铝碗,而让所有宾客使用银碗这个事儿,我们很容易会发现,所谓的贵还是贱,其实完全取决于人心,而非其真实用途。

在拿破仑三世使用铝碗的时候,因为数量实在太少,工业上根本没有开发出铝的实际用途,德维尔生产出了铝,他只能把它做成头盔、餐具和玩具,但又极少有人能用得起。就在1855年的巴黎博览会上,它与王冠上的宝石一起展出,标签上注明来自黏土的白银

这个时候的铝,非要说用途,其最主要的用途,就是像拿破仑三世一样,用来向别人装逼和炫耀,我有,你没有,这就够了。

越是没用,而且又能向其他人装逼和炫耀的东西,才是真正昂贵的东西。

实际上,到了1888年,美国人发明了电解法得到金属铝,并且在匹兹堡建立第一家电解铝工厂,人们赫然发现,铝这种金属,强度堪比钢铁,重量却只有钢铁的1/3,这是多么有用的金属啊!

然而,铝的身份和价格,却自此开始零落成泥碾作尘,没有最便宜,只有更便宜。时至今日,按照体积来计算,铝是最便宜的有色金属。

下面这张图,就是用美国CPI除权之后100多年铝价水平的变化。

张爱玲说过一句话:

无用(而漂亮)的女人,才是最厉害的女人。

我借用她的这句话:

无用(而稀少)的资产,才是最昂贵的资产。

白银,其实也有着类似的经历。

自古以来,白银就一直与黄金一起,被作为财富的象征,在白银充当货币的时代,除了充当财富代表,做成餐具和饰品之外,它其实是没什么用处的。

19世纪中期,人类发明了照相技术,因为溴化银对光十分敏感,是最好的显影剂,人类对白银产生了大量的需求。这种需求,导致人们疯狂寻找银矿,然后,在美国就发现了储量巨大的银矿,这些矿产银的大量生产,将以黄金计价的每盎司白银价格几千年来第一次打压到1/18盎司黄金之下。

人们还发现,白银导电和导热性都在金属中排名第一,电子电器行业需要白银,一直到今天,我们所使用的几乎所有电子产品,都含有少量的白银;

人们还发现,白银在很多化学反应中,是良好的催化剂,化工行业需要白银。一直到今天,化工行业所使用的的贵金属催化剂中,按重量算,白银的使用量排名第一,超过了铂、钯和铑;

人们还发现,只有使用白银的光伏电池,才是最有效率的电池,光伏行业需要白银;

……

白银变得越来越有用。

既然这么有用,那就不要想着充当货币了,然后,白银的价格,理所当然就越来越便宜了,相比于更“无用”的黄金,白银的相对价值越来越低,变成了1/201/301/401/501/60……乃至最极端的1/100

时至今日,白银已经越来越不像一种“贵金属”,而更像是普通金属。

“无用的东西最昂贵”,并不仅仅体现在铝和白银身上,更是体现在奢侈品身上。

比方说,一个让女人看起来blingblingLV包包,剔除其炫耀功能外,又有多大的实际用途?买菜的时候,你会用LV包包来买菜么?遛狗的时候你会用LV装狗屎么?

但,就是这种昂贵而无用的奢侈品,成就了欧洲市值排名第一的上市公司,成就了一位全球排名第三、法国排名第一的富豪——伯纳德-阿尔诺,因为他是LV集团的总裁。

---------------

文章最后,还是回到开头提到的拿破仑三世和他老婆身上。

在巴黎博览会举办15年之后,爱慕荣、热衷阴谋而又好大喜功的拿破仑三世,宣布对普鲁士开战,结果在色当战役中惨败,皇帝主动投降,成为了普鲁士人的俘虏,巴黎也被普鲁士军队占领。然后,普鲁士国王威廉一世在法国凡尔赛宫完成了加冕仪式,变成了德意志帝国皇帝,成功统一了除奥地利之外的德语区,自此才有了德国这个国家——可以说,拿破仑三世就是普鲁士统一德国的铺路石,

至于有趣又美丽的欧仁妮,喜欢旅行,所以她专门雇佣了一个给自己打包行李的小仆人,后来这个小仆人,借着“皇后御用箱包匠”名头,用自己的名字,创立了一个专营箱包的品牌并延续至今,这个品牌,名叫路易-威登(LV)。

版权声明:本文转载于网络,仅供参考,如有侵权,请联系我们删除!

评论

Comments