上海先积获原股东高溢价增资，盛景微持股稀释仍保控制权

星岛环球网贺巧华报道

7月15日晚间，无锡盛景微电子股份有限公司（以下简称“盛景微”，代码：603375.SH）发布公告称，其控股子公司上海先积集成电路有限公司（以下简称“上海先积”）为补充上海先积流动资金，扩大经营规模，进一步提高经济效益和市场竞争力，拟进行增资扩股，新增注册资本总金额为195.00万元。截至7月16日收盘，盛景微股价上涨0.27%，报收37.78元/股。

资料显示，上海先积集成电路有限公司成立于2016年2月25日，注册地址在中国（上海）自由贸易试验区临港新片区，经营的范围包括在集成电路、计算机软硬件技术领域内的技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广（人体干细胞、基因诊断与治疗除外）；计算机软硬件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）的销售。

公告披露，本次增资价格定为每股人民币4.50元，由上海先积原股东马凯、李寰分别以643.50万元、234.00万元认购上海先积新增注册资本 143.00 万元、52.00 万元，溢价350%，超出新增出资额的部分（总计682.50万元）计入资本公积。

值得关注的是，截至2025年3月31日，上海先积净资产为-7432.76万元，总资产仅为5790.22万元，已经资不抵债，但原股东仍以350%的溢价进行增资，且盛景微此次还放弃了子公司优先认购权。

行业分析认为，盛景微通过不追加投资的方式，有效控制母公司的风险敞口，避免因子公司经营不确定性对母公司造成连带风险，且目前仍保持61.24%的控股地位，管理权并未旁落。

同时，半导体企业估值逻辑也更关注技术壁垒而非短期财务数据，马凯、李寰作为公司管理层，基于对技术进展的一手判断，以350%溢价注资，其实质是对未来技术变现的提前布局。此举不仅能绑定核心团队，防止技术流失，还能为后续资本运作（如分拆上市）预设估值锚点，符合临港芯片企业获取政策补贴的资本门槛要求。

本次增资完成后，上海先积注册资本将由 1,098.90万元增加至 1,293.90 万元，盛景微对上海先积的持股比例将由 72.11%变更为61.24%，上海先积仍属于盛景微合并报表范围内的控股子公司。

据市场人士分析，此次注资可强化其对上海先积的实际控制力，避免因资不抵债触发清算导致技术资产折价处置。溢价部分形成的682.50万元资本公积，未来可转增股本或抵补亏损，为经营提供缓冲。