台积电上修营收成长预期至30％，第3季汇损冲击多大？

台积电17日上修全年营收成长预期至30％，主要是3、5奈米需求强劲，并观察到大陆的补贴政策，正刺激短期的需求上扬，预期整体非AI终端市场在今年持续温和复苏，魏哲家认为，半导体是刚性需求，而需求态势将维持强劲。

▲台积电董事长魏哲家。中时资料照

魏哲家表示，近期发展也有利于AI的长期需求展望。（大型语言模型处理文本）词元（token）数量的爆炸性增长显示出人工智慧模型的使用和导入正在增加，这意味着更多运算的需要，从而带动对先进半导体的需求上升。市场对 AI 的需求持续强劲，这当中包括来自主权 AI（Sovereign AI）的需求日益增加。

因此，台积电预期全年的营收展望预计成长约30％，在态势未明的情况下，将谨慎留意潜在的关税相关影响，并在2025年下半年与2026年审慎规划业务，与2025年首季相比，今年第2季的毛利率稍微下降20个基点（basis points）至58.6％。主要原因是不利的外汇汇率以及来自海外晶圆厂的利润稀释，不过，这些影响有部份被高于预期的整体产能利用率和成本优化措施所抵消。

相较于今年首季的汇率为1美元兑新台币32.88元，第2季的实际汇率为1美元兑新台币31.05元。这对第2季实际毛利率造成了约220个基点的压力。加上海外晶圆厂产能提升的影响，此影响略高于100个基点，主要是因为亚利桑那州晶圆厂的利润稀释开始显现。

台积电第3季毛利率展望将下降210个基点至中位数56.5％，主要原因在于持续不利的外汇汇率，随着熊本及亚利桑那州的晶圆厂产能进一步提升，来自海外晶圆厂的利润稀释将更为显著。

台积电维持先前的预测，从2025年开始的未来5年，由于海外晶圆厂量产所致的毛利率稀释在初期的影响约为每年2至3％，到了后期则扩大为3至4％，尽管海外晶圆厂的成本较高，将持续透过在亚利桑那州扩大规模并致力于改善成本结构，亦将继续与客户和供应商伙伴密切合作，以管控相关影响。

对于台币汇率变动快速，台积电表示，新台币是台积公司所有财务报表的报导货币（reporting currency） 。台积公司的营收几乎皆以美元计价，而约有 75％的销货成本则是以新台币计价。

因此，新台币对美元的汇率变化将对营收和毛利率产生显著影响，新台币对美元的汇率变化之于营收的敏感度接近100％。也就是说，新台币对美元每升值 1％，以新台币计价的报告营收就会减少1％；而在相同的1％汇率变动下，毛利率的敏感度则约为40个基点，也就是说，如果新台币对美元每升值1％，毛利率将下降约40个基点。

台积电表示，与4月17日法说会上，针对第2季所提供的汇率展望（即1美元兑新台币32.5元）相比，新台币平均升值约4.4％，因此，若以新台币计，这对第2季营收造成了约4.4％的负面影响，并使毛利率下降约180个基点。

针对2025年第3季，基于当前汇率（1美元兑新台币29元）而言，新台币平均将再升值6.6％；因此，若以新台币计，将对第3季营收造成6.6％的负面影响，并使毛利率下降约260个基点（2.6％）。

台积电强调，公司的获利能力包括6大因素：领先的技术开发和产能提升、定价、产能利用率、成本优化、技术组合和汇率，其中，汇率因素不受台积电控制。